Вероятностная оценка текущей стоимости денежного потока в инвестиционных проектах

Вопрос оценки текущей стоимости потока будущих поступлений в научной литературе проработан весьма тщательно. Ключевым фактором оценки является ставка дисконтирования, обычно определяемая как средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала. Однако возможна иная точка зрения на соотношение между текущей стоимостью денег и их номинальной суммой, получение которой предстоит в будущем. В статье предложен новый подход к процедуре оценки текущей стоимости потока на основе вероятностной модели, в которой соотношение между текущим и будущим номиналами определяется как степень уверенности в получении номинала в будущем. Применение такой модели позволяет естественным образом ввести количественную меру риска для потока будущих поступлений. В статье проанализированы свойства предложенной меры риска, показано ее соответствие классическим представлениям о соотношении риска и доходности инвестиции, приведены примеры расчета абсолютного и относительного показателей риска потока.

PROBABILISTIC INTERPRETATION OF THE PRESENT VALUE OF CASH FLOW

The question of assessing the current value of the flow of future earnings in the scientific literature worked out very carefully. A key factor in assessing a discounted rate, usually defined as the weighted average cost of capital invested. However, it is possible different perspective on the relationship between the present value of money and its nominal amount, receipt of which is to be in the future. This paper proposes a new approach to the assessment procedure, the current value of the flow based on a probabilistic model in which the relation between the current and future nominal values defined as the confidence level in obtaining value in the future. Application of this model provides a natural way to introduce a quantitative measure of risk for the flow of future earnings. The paper analyzes the properties of the proposed measures of risk, shows its conformity with classical ideas of the relationship between risk and return investments, are examples of the calculation of absolute and relative indicators of the potential flow.

Authors
Publisher
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования Российский университет дружбы народов (РУДН)
Number of issue
2
Language
Russian
Pages
99-107
Status
Published
Year
2011
Organizations
  • 1 Peoples’ Friendship University of Russia
Keywords
текущая стоимость; денежный поток; вероятность; риск; мера; аннуитет; present value; cash flow; probability; risk measure; an annuity
Date of creation
09.09.2020
Date of change
09.09.2020
Short link
https://repository.rudn.ru/en/records/article/record/63843/
Share

Other records

Karandasov S.V.
Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика. Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования Российский университет дружбы народов (РУДН). 2011. P. 82-89
Aydrus I.A., Dolgopolov D.V.
Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика. Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования Российский университет дружбы народов (РУДН). 2011. P. 108-112