Оценка эффективности и риска венчурных проектов на основе реальных опционов

Авторы решают задачу оценки эффективности и риска опциона, связанного с его приобретением. Решение этой задачи приводится для случая вероятностной неопределенности цены спот базового актива на момент исполнения. Даются точные определения аналогов параметров опциона для венчурных проектов. Полученные результаты позволяют оценивать эффективность и риски венчурного проекта c учетом промежуточных результатов, полученных при реализации проекта, тем самым обеспечивается необходимая гибкость при принятии решений. Оценка эффективности и риска реального опциона чрезвычайно важна для венчурных фондов и является необходимым этапом в построении концепций управления портфелем венчурных проектов.

THE REAL OPTION APPROACH FOR ESTIMATION OF VENTURE PROJECT EFFICIENCY AND RISK

The real option approach for estimation of venture project efficiency and risk is under consideration. The possibility of such approach is based on analogy between the project and call-option. The problem of option efficiency and risk is solved for the case of probabilistic uncertainty. Exact definitions of option parameters analogs for venture projects are given. Obtained results makes possible to estimate project efficiency and risk with taking into account intermediate results of a project.