Данная статья посвящена вопросу оценки экономической эффективности комплексных инвестиционных проектов. В инвестиционных программах современных нефтегазовых компаний (например, ПАО «НК «Лукойл», ПАО «Газпром», ПАО «Новатэк») все больший вес приобретают комплексные проекты, и эффективность для инвестора в такой ситуации следует оценивать в точки зрения совокупной эффективности проектов. В качестве объекта исследования авторы рассматривают комплекс проектов видов деятельности добыча и транспорт газа. Ставится вопрос о нахождении ставки дисконтирования для комплексного проекта с учетом особенностей нефтегазовой отрасли. Актуальность выбранной темы обусловливается необходимостью нахождения сбалансированной нормы прибыли комплексного инвестиционного проекта для включения в инвестиционный портфель нефтегазовой компании. При оценке экономической эффективности комплексных проектов, включающих подпроекты различных видов, такие как добыча или транспортировка, ставка дисконтирования всего проекта должна сбалансировать нормативные ставки по видам деятельности, представленным в проекте. В своей работе авторы на основании анализа формул математического аппарата для расчета комплексной ставки дисконтирования предлагают вариант расчета внутренней нормы доходности (ВНД) для группы проектов, для которых существует сформированный уровень нормативных значений ВНД. Статья выдержана в рамках экономических методов исследования. Анализ научной литературы и сравнительный подход сочетаются с применением методов экономико-математического моделирования. Теоретическая значимость исследования состоит в описании основных постулатов, связанных с анализом доходности инвестиционных проектов нефтегазовой отрасли. Практическая значимость заключается в выработке подходов к определению ставки дисконтирования при оценке экономической эффективности комплексных высокорискованных проектов на примере газовой отрасли и возможности применения данных подходов в инвестиционном и стратегическом анализе нефтегазовых компаний
In the investment programs of modern oil and gas companies (i.e., PJSC Lukoil Oil Company, PJSC Gazprom, PJSC Novatek), complex projects are gaining more and more attention, and in this case the efficiency for an investor should be assessed in terms of the overall effectiveness of projects. As an object of research, the authors consider a set of projects for the types of gas production and transportation activities. This paper studies the question of finding a discount rate with a focus on specific features of oil and gas industry. The relevance of the chosen topic is determined by the need to find a balanced rate of return of a complex investment project for inclusion in the investment portfolio of an oil and gas company. Whenevaluating the economic efficiency of complex projects that include subprojects of various types, such as mining or transportation, the discount rate of the entire project should be in balancewith the regulatory rates for the types of activities presented in the project. In their work, theauthors, drawing on the analysis of the formulas of the mathematical apparatus for calculating complex discount rate, propose a variant of calculating the internal rate of return (IRR) for a group of projects for which there is a formed level of normative values of IRR. The article is designed within the framework of economic research methods. The analysis of scientific literature and the comparative approach are combined with the use of methods of economicand mathematical modeling. The theoretical significance of the study consists in the description of the main postulates related to the analysis of profitability of investment projects in oil and gas industry. The practical significance lies in the development of approaches to determining the discount rate when assessing the economic efficiency of complex high-risk projects on the example of gas industry and the possibility of using these approaches in investment and strategic analysis of oil and gas companies