Мажоризация и оппортунистическое поведение менеджеров: противоречия и направления их разрешения

Актуальность исследования обусловлена несовпадением реалий, происходящих в российской практике корпоративного управления, теоретическим требованиям и теориям. А именно, отсутствием конгруэнтности целей стейкхолдеров отечественных корпораций, реализацией оппортунистического поведения топ - менеджеров, а также наличием мажоризацией, проявляющейся в различных формах и нарушающей сбалансированность интересов стейкхолдеров российского бизнеса. В связи с этим, данная статья направлена на выявление противоречий обеспечения интересов стейкхолеров российских корпораций, являющихся источниками соответствующих рисков, подрывающих корпоративную безопасность. Ведущим подходом к исследованию данной проблемы является эмпирический анализ корпоративных отчетов компаний и анализ статистических данных, свидетельствующих о нарушении интересов заинтересованных их лиц. В рамках статьи выявлены противоречия мажоризации, реализующиеся в форме злоупотреблений контролирующего акционера при принятии решений, игнорируя волю, интересы и запросы миноритарных акционеров, проявляющиеся в дисконте стоимости российских акций, процедурных вопросов работы органов корпоративного управления, невыплате дивидендов миноритариям. Противоречия интересов вследствие оппортунистического поведения связаны, во-первых, с диссонансом между публичными декларациями и фактическим удовлетворением интересов стейкхолдеров корпорации. А, во-вторых, с мошенническим поведением корпораций и высшего руководства по отношению к своим стейкхолдерам: потребителям, персоналу, государству. Для разрешения выявленных противоречий авторы предлагают проектировать и внедрять независимый от исполнительного руководства внутренний аудит для препятствования оппортунистического поведения топ-менеджеров, а также для идентификации других видов мошенничества. Также необходимо уделить внимание внедрению антикоррупционного комплаенса, осуществляющего превентивный контроль, и систему Compliance-менеджмента. Разрешению противоречий вследствие мажоризации могло бы способствовать формирование Комитета миноритарных акционеров в компаниях с контролирующими акционерами.

The relevance of the study is due to the discrepancy between the realities taking place in the Russian practice of corporate governance, theoretical requirements and theories. Namely, the lack of congruence of the goals of the stakeholders of domestic corporations, the implementation of the opportunistic behavior of top managers, as well as the presence of majorization, which manifests itself in various forms and upsets the balance of interests of the stakeholders of Russian business. In this regard, this article is aimed at identifying contradictions in ensuring the interests of stakeholders of Russian corporations, which are sources of relevant risks that undermine corporate security. The leading approach to the study of this problem is the empirical analysis of corporate reports of companies and the analysis of statistical data indicating the violation of the interests of their stakeholders. The article reveals majorization contradictions that take the form of abuses of the controlling shareholder when making decisions, ignoring the will, interests and requests of minority shareholders, manifested in the discount of the value of Russian shares, procedural issues of the work of corporate governance bodies, non-payment of dividends to minority shareholders. Contradictions of interests due to opportunistic behavior are associated, firstly, with the dissonance between public declarations and the actual satisfaction of the interests of the corporation's stakeholders. And, secondly, with the fraudulent behavior of corporations and senior management in relation to their stakeholders: consumers, personnel, the state. To resolve the identified contradictions, the authors propose to design and implement an internal audit independent of the executive management to discourage the opportunistic behavior of top managers, as well as to identify other types of fraud. It is also necessary to pay attention to the introduction of anti-corruption compliance, exercising preventive control, and the Compliance-management system. The establishment of the Committee of Minority Shareholders in companies with controlling shareholders could help to resolve conflicts due to majorization.