ПОТЕНЦИАЛ МОДЕЛИ ШАРПА В ИССЛЕДОВАНИИ ДИНАМИКИ ДОХОДНОСТЕЙ ПОРТФЕЛЕЙ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

В рамках данной статьи анализируются возможности модели Шарпа (индексной модели) в исследовании стохастической динамики доходностей портфелей финансовых инструментов при условии предварительного уточнения отношения инвестора к риску. Представлена последовательность процедур, реализация которых в практике принятия финансовых решений позволит использовать модель Шарпа в качестве дополнительного инструмента количественного обоснования эффективности размещения денежных средств: «Процедура выбора множества финансовых инструментов для возможного включения в портфель»; «Процедура определения временной базы для оценки количественных характеристик финансовых инструментов», «Процедура идентификации отношения инвестора к риску и выделение диапазонов для риска портфелей», «Процедура конструирования портфелей, обладающих максимальной доходностью с учетом выдвинутых инвестором требований к риску», «Процедура построения и анализа моделей Шарпа с целью выявления динамики доходностей сконструированных ранее портфелей, «Процедура установления новых закономерностей динамики доходностей портфелей и интерпретация результатов, полученных на основе построения моделей Шарпа». Применение таких критериев, как «Бета коэффициент портфеля финансовых инструментов», «Альфа коэффициент портфеля финансовых инструментов», «Коэффициент детерминации», традиционных для анализа изолированных финансовых инструментов, к изучению портфелей финансовых инструментов позволяет получить инвестору дополнительную информацию о динамике доходности. Ограничениями предлагаемого авторами подхода является необходимость предварительной идентификации отношения инвестора к риску и уточнения представлений инвестора на динамике финансового рынка, показателем которой выступает рыночный портфель. В качестве инструментальной основы финансового моделирования выбрана R-свободная программная среда вычислений с открытым исходным кодом, алгоритмические и вычислительные возможности которой позволили по-новому подойти к анализу стохастической финансовой динамики. С методической точки зрения вопросы, раскрытые в данной статье, могут быть использованы для постановки элективных курсов в высшей экономической школе, содержание которых направлено на развитие финансовой грамотности студентов и их компетенций в области финансового моделирования, а также для совершенствования системы дополнительного профессионального образования в области количественных методов финансового анализа.

This article analyzes the possibilities of the Sharpe model (index model) in the study of stochastic dynamics of returns on portfolios of financial instruments, subject to preliminary clarification of the investor’s attitude to risk. The sequence of procedures is presented, the implementation of which in the practice of financial decision-making will allow using the Sharpe model as an additional tool for quantifying the effectiveness of the placement of funds: «The procedure for selecting a variety of financial instruments for possible inclusion in the portfolio»; «Procedure for determining the time base for assessing the quantitative characteristics of financial instruments», «Procedure for identifying investor’s attitude to risk and allocating ranges for portfolio risk», «Procedure for constructing portfolios of maximum profitability taking into account investor’s risk requirements», «Procedure for constructing Sharpe models to assess the dynamics of returns of previously constructed portfolios», «Procedure for identifying new patterns dynamics of portfolio returns and interpretation of the results obtained based on the construction of Sharpe models». Using the criteria «Beta coefficient of the portfolio of financial instruments», «Alpha coefficient of the portfolio of financial instruments», «Coefficient of determination», traditional for the analysis of isolated financial instruments, to analyze portfolios of financial instruments allows the investor to obtain additional information about the dynamics of profitability. The limitations of the approach proposed by the authors are the need to pre-identify the investor’s attitude to risk and clarify the investor’s views on the dynamics of the financial market, an indicator of which is the market portfolio. As an instrumental basis for financial modeling, R was chosen - a free open source computing software environment, the algorithmic and computational capabilities of which allowed a new approach to the analysis of stochastic financial dynamics. From a methodological point of view, the issues disclosed in this article can be used to set elective courses at the Higher School of Economics, the content of which is aimed at developing students’ financial literacy and their competencies in the field of financial modeling, as well as to improve the system of additional professional education in the field of quantitative methods of financial analysis.